.... üstündeki düşüncemiz
Fransız şirketleri neden yatırım yapmaya devam ediyor ?
Brexit beklentisi ve ticari gerginliklerin artmasına rağmen, şirketlerin ikinci çeyrekteki yatırımları arttı. Ancak senenin sonuna kadar bu yatırımların hızında yavaşlama bekleniliyor.
Insee, kalkınma verileri hakkında güzel haber vermektedir. Hane halkının tüketim harcamaları durgun kalmış olsada, şirketlerin yatırımları ilk çeyrekte % 0,7, ikinci çeyrekte ise % 1,2’lik yükseliş gösterdi. Brexit beklentisi ile ticari gerginliklerin artışı gelecekte bu şirketlerin güven faktörü üzerinde etkili rol oynayabilir. Ancak, Fransız şirketleri şimdilik, bu sıkıntılı ortamı görmezden geliyor.
Şirketlerin yatırımları çeyrekten çeyreğe güçlü kalıp, 2017’den itibaren ise güçlüdür. İlk zamanlar, şirketlere ekipman satın alımlarında vergi avantajı sağlayan bu gösterge, bir tür “artı amortisman” mekanizması tarafından destekleniyordu. Bu durumun bitişinden sonra bile, yatırımlar yüksek seviyelerde seyrini sürdürmeye devam etti.
Fransız endüstrisinin toparlanması
Ekonomistler, Almanya ekonomisi gibi daha fazla robotlaşmış olan ekonomileri, Fransız endüstrisinin yakalama durumunu gözlemliyorlar. Bu eğilim olumlu finansman koşulları ve düşük faiz oranı ile birlikte desteklenmektedir. Buna, onlara daha fazla özgürlük tanıyan, şirketlerin karlılığının yükselmesi ekleniyor. Natixist’te ekonomist olan Véronique Janod: “Hazine ve yatırım için olanaklar bulmuşlar. %33’e yakın marj oranları, 2008 krizi öncesindeki seviyesine geri dönüş sağlamış” sözleri ile açıklamada bulundu. 2019 yılında hazinelerini olumlu etkileyen CICE’den yararlandıklarını da unutmamak gerekir.
Bu durumun, gelecek aylarda yavaşlaması gerekir, çünkü sene başındaki yatırım oranı uzun vadede desteklenebilir gibi gözükmemektedir. Exane PNP Parisbas’da ekonomist olan Jean-Baptiste Pethe sözlerine: “Eğer yatırım bir çeyrekte % 1’den yüksek bir artış gösterirse, bu, % 4’ün üzerinde yıllık kalkınma ritmini temsil etmektedir. Bu rakamı, Fransız ekonomisinin güncel kalkınma oranı ile ilişkilendirmekte zorlanıyoruz.“ diye ekledi. Aynı zamanda, sene sonuna kadar yavaşlama öngörülüyor.
Yatırımların kalitesi
Fransa’daki yatırımların kalitesi ise halen sorulması gereken bir sorudur. France Stratégie, 2018 yılı sonunda yapmış olduğu paylaşımda bu konuyu ele almıştı. Yapılan araştırma, Fransız şirketlerinin diğer Avrupalı meslektaşlarına kıyasla yazılımlar ile araştırma ve geliştirmeye çok daha fazla yatırım yaptığını ancak, makine ve ekipmanlara daha az yatırım yaptığını, bunun da Fransız üretim araçlarındaki en ufak performans düşüklüğünün açıklaması olabileceğini açıkladı.
Insee, Haziran’da yapmış olduğu son ankette olumlu sinyaller göstermişti. Bu ankete göre Fransa, ikame yatırımların önemli kısmı ile göze çarpıyor ancak, üretim kapasitesini genişletmeye ayrılmış olan kapasite yatırımları, 2013 yılından beri iyileşme sürecine girme eğilimindedir.
Kaynak: Les Echos
