Türkiye’de 2017 yılında şirket birleşmeleri ve satın almalar

7 Şubat 2018

Kaynak : Fransa Büyükelçiliği Ekonomi Servisi

2016 yılındaki gerilemeden sonra, 2017 yılında birleşme ve satın almalar yükselişe geçerek, 298 işlem kaydı ile 10,3 milyar Dolar’a ulaşıldı. Teknoloji ve mobil hizmetler sektörlerinin büyümesine rağmen, değer olarak enerji, altyapı ve mali hizmetler işlemlerin temelini oluşturmaktadır. Özelleştirmeler, işlem hacimlerinin çoğunu oluştururken, yabancı yatırımcılarda azalma oldu. İşlem değerlerinde Avrupa güçlü ilerlemektedir.

I) Durgun bir yıl olan 2016’nın ardından hızla artan faaliyetler

Türkiye'de birleşme ve satınalma işlemleri, 2017 yılında 298 işlem ve 10,3 Milyar Dolarlık bir hacimle esnekliğini kanıtladı. (2016'daki 246 operasyonla karşılaştırıldığında bu bir rekor) Bu, bir önceki yıla kıyasla büyük bir artış (hacim olarak +% 41) olmakla birlikte, işlem hacmi 2010 yılının başlangıcından uzaktır. (15 milyar Dolar’dan yüksek yıllık hacimler)

2017'de işlem başına ortalama hacim, dört yıllık düşüşün ardından artmaktadır. (30 Milyon Dolar’dan 35 Milyon Dolar’a) En büyük işlem OMV Petrol Ofisi'nin Vitol'a (Hollanda) devrolması olup, 1,4 milyar Dolarla işlemlerin toplam değerinin % 14'ünü temsil ediyor. Birleşme ve devralma işlemlerinin değeri, Türkiye GSYH’sinin % 1,2’sini oluşturdu.

II) Özelleştirmeye yönelik ve sınırlı miktarlarda işlem hacmi

2017 yılında, KOBİ’lere yönelik işlemler özellikle erken evre yatırımlarının önemi nedeniyle toplam hacme yön verdi: 50 milyon Dolar’dan az işlemler toplam hacmin %84’ünü oluşturdu. (toplam değerin %15’i) Buna karşılık, işlemlerin %3’ü 250 milyon Dolar’dan fazlasını oluşturuyor ve toplam değerin %51’ine denk geliyor.

Toplam değer içinde özelleştirme işlemleri beş yıldan beri azalmaya devam etmekte olup, 2013 yılında %38’den

2017 yılında %7’ye gelmektedir. (değer olarak 0,7 milyar Dolar) Diğer yandan, 2017 yılı istisnai bir durumdu ve enerji ve altyapı sektöründe özelleştirme kapsamında oldukça yüksek sayıda (2013'ten beri en yüksek) işlem gördü. (ayrıca Menzelet / Kılavuzlu barajları 375 Milyon Dolar veya Mersin / Taşucu limanı 115 Milyon Dolar karşılığında satın alındı)

Risk sermayedarlarının / melek yatırımcıların dinamizmi, 2017'de toplamın % 35'ini temsil eden teknoloji ve mobil / internet hizmetleri tarafından yön verildiğini açıklıyor. Bu tür yatırımcıların faaliyeti, bu yılki işlemlerin rekor seviyesinden sorumludur . Değer açısından, en çok işlem yapan enerji ve altyapı olup (sırasıyla 2,3 milyar ABD doları ve 1,2 milyar ABD doları), bunu finansal hizmetler (1,1 milyar ABD doları) ve gayrimenkuller (0,7 milyar ABD doları) izledi.

III) 2017 yılında yabancı orijinli işlem hacminde gerileme ve özellikle Avrupa hakimiyeti

Finansal yatırımcıların toplam değer içindeki payı, 2014'ten bu yana artmakta olup, 2017'de % 25'e ulaşmaktadır. 2016'da düşen yabancı işlemlerin payı, 2017'de % 53 oranında kalmıştır.

146 yatırımlık tarihi rekor, finansal yatırımcılar tarafından 2.6 milyar dolar değerinde gerçekleşti. Bunların % 77'si (112 işlem), değer açısındansa sadece % 4'ünü bulan girişim sermayesi / melek ticaretidir. (teknoloji, e-ticaret veya mobil sektörler üzerinde yoğunlaşan) Öte yandan, 2017'deki mali yatırımların % 83'ünü temsil etse de, özel sermaye hareketleri hacminde azalış görülüyor. (2013'te % 71'den 2017'de % 13'e düşüyor)

Yabancı yatırımlar değer olarak değil ama hacim olarak azalırken (bir yılda +% 45) toplam değerin % 53'ünü, toplam hacmin % 23'ünü oluşturdu. Dolayısıyla, toplam değerin neredeyse üçte birine denk gelen en büyük ticaret işlemlerinden yabancı yatırımcılar sorumludur.

Yabancılar tarafından gerçekleştirilen işlemlerin sayısı, değer olarak bölgeye bakılmaksızın azalırsa, bu eğilimler Avrupa'nın güçlü büyümesini (2015'te % 19'dan 2017'de % 55'e) ve Kuzey Amerika’nın (2015'te % 25'den 2017'de % 5'e) ve özellikle Körfez'in (2015'te % 39'dan 2017'de % 4'e) gerilemesini gösterir.

Bu nedenle en aktif satın almalar, Avrupalılar tarafından gerçekleşiyor; Avrupalılar, 36 işlemle, yabancı yatırımların toplam değerinin % 55'ini temsil ediyor. Birleşik Arap Emirlikleri, Japonya, Almanya ve Birleşik Krallık'ın önünde yer alan Fransa, hacim bakımından en büyük ikinci ülke (7 işlemle, Birleşik Devletler’inki ise 10 işlem). Bununla birlikte, Fransa, Hollanda'dan (Vitol), İspanya (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria-BBVA), Avustralya (IFM Yatırımcıları), Brezilya (Brasil Foods-BRF) ve Amerika Birleşik Devletleri’nden sonra yalnızca altıncı sıradadır. (Paris Havaalanları tarafından Tepe Akfen Vie-TAV'ın % 8'inin satın alınması, 160 milyon Euro değerinde, toplam hacmin% 2'si)

IV) Son on yılda, ABD hacim, İspanya ise değer olarak başta

Son on yılda, işlem hacmi açısından Birleşik Devletler, birleşme ve satın alma yoluyla 161 Türk şirketine yatırım yapan en dinamik ülke olmuştur (2015 yılında Goldman Sachs için 1,3 milyar Dolar da dâhil olmak üzere, 6,7 milyar Dolar). Birleşik Devletler’i 111 işlemle Almanya izliyor (Fraport/IC Holding tarafından Antalya Havalimanı'nda yönetim hakkı edinilmesi için 3,2 milyar ABD Doları dahil toplamda 6,6 milyar Dolar) Ardından, 106 işlemle İngiltere (9,5 milyar Dolar) gelirken, Fransa 73 işlemle dördüncü sırada kendine yer ediniyor.

Aynı dönemde, işlem değeri bakımından İspanya, BBVA ile Garanti arasında çoğunlukla özsermaye yatırımları bağlamında 9,7 milyar Dolar ve 23 işlemle Türkiye’de birinci yatırımcı olmuştur. Bu ülkeyi sırayla Birleşik Krallık, Amerika Birleşik Devletleri ve Almanya izliyor. Fransa’nın dokuzuncu sırada olması nedeniyle, Fransız yatırımların yoğunluğu daha düşük.

2017'deki işlem değeri/GSYH oranlarının karşılaştırılması, performansın potansiyel hacminin altında kaldığının altını çizmektedir. (Türkiye için % 1,2 dünya genelinde ise % 4,9) Risk sermayesi fonlarının / melek yatırımcıların dinamizmi ve yarattıkları fırsatlar (Eskişehir kömür ocaklarının özelleştirilmesi, yeni rüzgar santralleri) enerji ve teknoloji sektörlerini 2018 yılında harekete geçirecektir.

2017 yılında en önemli 10 satın alma

Vitol (Hollanda) / OMV Petrol Ofisi (enerji) - 1,443 Milyon Dolar
BBVA (İspanya) / Garanti (mali hizmetler) - 917 Milyon Dolar
IFM Investors (Avustralya) / Mersin Limanı (altyapı) - 869 Milyon Dolar
Entek Elektrik Üretim (Türkiye) / Menzelet/Kılavuzlu Barajları (enerji) - 375 Milyon Dolar
Kefeli-Dekorsel İş Ortaklığı (Türkiye) / Metropol İstanbul Alışveriş Merkezi (gayrimenkul) - 357 Milyon Dolar
Gülaylar Grup (Türkiye) / İçerenköy Alışveriş Merkezi (gayrimenkul) - 322 Milyon Dolar
Katar Yatırım Ajansı & BRF (Katar ve Brezilya) / Banvit (gıda) - 315 Milyon Dolar
Cengiz İnşaat (Türkiye) / Park Madencilik (madencilik) - 195 Milyon Dolar
Paris Havaalanları (Fransa) / TAV (Altyapı) - 160 Milyon Dolar
Anadolu Endüstri Holding (Türkiye) / MH Perakendecilik (ticaret) - 144 Milyon Dolar

2017 yılında Fransız yatırımcıların işlemleri

Paris Havaalanları / TAV (altyapı)
Altavia / Dekatlon Buzz (medya)
Havaş / Project House (medya)
Sephora / Tekin Acar (19 mağaza) (ticaret)
Coventya / Telbis Yüzey Bilim (kimya)
Eurofins Scientific / Gözlem Gıda Kontrol ve Araştırma Laboratuvarları (hizmetler)
Rubis / Delta Rubis (enerji)